Worldsteel Short Range Outlook octubre de 2022

La World Steel Association (worldsteel) ha publicat avui una actualització de la seva perspectiva a curt termini (SRO) per al 2022 i el 2023. worldsteel preveu que la demanda d'acer es contrairà un 2,3 per cent el 2022 per arribar a 1.796,7 Mt després d'haver augmentat un 2,8 per cent el 2021. El 2023, la demanda d'acer es recuperarà de l'1,0 per cent per arribar als 1.814,7 Mt. La previsió actual representa una revisió a la baixa respecte a la previsió anterior, reflectint la repercussió d'una inflació constantment alta i l'augment dels tipus d'interès a nivell mundial. L'alta inflació, l'enduriment monetària i la desacceleració de la Xina van contribuir a un 2022 difícil, però s'espera que la demanda d'infraestructures augmenti lleugerament la demanda d'acer del 2023.

Comentant les perspectives, el Sr. Máximo Vedoya, conseller delegat de Ternium i president del Comitè d'Economia de worldsteel, va dir: "l'economia global es veu afectada per la inflació persistent, l'enduriment monetari dels EUA, la desacceleració econòmica de la Xina i les conseqüències de la invasió russa d'Ucraïna. Els alts preus de l'energia, l'augment dels tipus d'interès i la caiguda de la confiança han provocat una desacceleració de les activitats dels sectors que fan servir l'acer. Com a resultat, la nostra previsió actual de creixement de la demanda mundial d'acer s'ha revisat a la baixa en comparació amb l'anterior. Les perspectives per al 2023 depèn de l'impacte de l'enduriment de les polítiques monetàries i de la capacitat dels bancs centrals per ancorar les expectatives d'inflació. En particular, les perspectives de la UE estan subjectes a més risc a la baixa a causa de l'alta inflació i la crisi energètica que s'han agreujat per la guerra entre Rússia i Ucraïna".

General

L'entorn econòmic mundial s'ha deteriorat significativament el 2022, ja que el risc d'inflació es va materialitzar completament juntament amb altres grans vents contraris, com ara la guerra entre Rússia i Ucraïna i els bloquejos de la Xina. La guerra entre Rússia i Ucraïna va agreujar la pressió inflacionista que es va encendre pels desequilibris de l'oferta i la demanda posteriors al bloqueig, ja que la guerra va interrompre el subministrament d'energia i aliments i va intervenir amb la normalització de les cadenes de subministrament. En particular a Europa, on la dependència del subministrament de gas rus és alta, les activitats econòmiques, així com la confiança, es veuen molt afectades per la crisi energètica.

Les pujades agressives dels tipus d'interès de la Fed i la fortalesa del dòlar nord-americà impulsen els riscos de recessió als EUA i tindran un efecte dominó per a la resta del món a través de les sortides de capitals a les economies emergents, augmentant l'estrès financer dels països endeutats i dels consumidors. L'augment dels tipus d'interès i l'alta inflació afectaran la inversió i la despesa dels consumidors, i perjudicaran sectors intensius en acer com la construcció, la maquinària i els béns de consum duradors.

Els problemes de la cadena de subministrament es van atenuar una mica el 2022, però van continuar limitant les activitats de producció a mesura que van sorgir noves interrupcions. Suposant que la guerra no s'acabi aviat i que la Xina segueixi mantenint de moment la seva estricta política de contenció de COVID, els colls d'ampolla de subministrament no es dissiparan completament, malgrat la desacceleració de la demanda.

La incertesa continua sent elevada per a l'economia mundial i el balanç de riscos està en gran part esbiaixat a la baixa. Entre aquests es troben l'efecte de l'enduriment monetària, la continuació de la inflació, la direcció de l'economia xinesa i la seva política de COVID, la possible crisi del subministrament de gas a Europa i l'agreujament de la guerra rus-ucraïna amb conseqüències inesperades.

Xina

La recuperació de la demanda d'acer xinesa a finals del 2021 es va revertir durant el segon trimestre del 2022, ja que els repetits bloquejos de COVID van provocar un refredament dràstic de l'economia xinesa. La caiguda del mercat immobiliari s'ha aprofundit, i la inversió immobiliària s'ha desaccelerat fins al pitjor dels últims 30 anys. Tots els principals indicadors del mercat immobiliari es troben en territori negatiu, amb una superfície en construcció que es contracta per primera vegada en la seva història moderna. Malgrat els esforços del govern per impulsar el mercat immobiliari, no s'espera un gir important, ja que la confiança dels compradors segueix sent feble a causa de les estrictes mesures COVID i les fallides dels desenvolupadors. La inversió en infraestructures s'està recuperant a causa de les mesures governamentals, i donarà suport a la demanda d'acer a finals del 2022 i el 2023. Tanmateix, mentre el sector immobiliari segueixi deprimit, serà difícil que la demanda d'acer recuperi significativament.

La demanda d'acer a la Xina es va reduir un 6,6 per cent en els primers vuit mesos del 2022. Durant tot l'any, és probable que la demanda d'acer caigui un 4,0 per cent amb el baix efecte base de la segona meitat del 2022. El 2023, nous projectes d'infraestructures i una lleugera recuperació del mercat immobiliari podrien evitar una contracció més gran de la demanda d'acer. S'espera que la demanda d'acer el 2023 es mantingui plana sota el supòsit que s'introduiran noves mesures d'estímul petites i que les mesures de bloqueig s'eliminaran en gran mesura a finals del 2022. Existeixen riscos significatius a la baixa si no es compleixen aquestes hipòtesis. La desacceleració de l'economia mundial suposa un risc més a la baixa per a la Xina.

Economies avançades

La recuperació de la demanda d'acer a les economies desenvolupades va experimentar un gran retrocés el 2022 a causa d'una inflació sostinguda i dels colls d'ampolla duradors de l'oferta. La guerra a Ucraïna ha donat un nou impuls a la inflació i als problemes de la cadena de subministrament. En particular, la UE s'enfronta a unes condicions econòmiques greus amb una inflació elevada i la crisi energètica. El sentiment s'està reduint i les activitats industrials s'estan refredant bruscament cap a un descens, ja que els alts preus de l'energia estan forçant l'aturada de les fàbriques.

S'espera que la demanda d'acer a la UE es contrau un 3,5 per cent el 2022. Amb una millora immediata de la situació del subministrament de gas que no es veu, la demanda d'acer a la UE continuarà contraint-se el 2023 amb un important risc a la baixa en cas de clima hivernal dur o més interrupcions en el subministrament d'energia. Els riscos financers derivats de l'elevat deute públic i del creixement lent a la Xina representen més riscos a la baixa per a la UE. També hi ha possibles conseqüències a llarg termini per a l'estructura de l'economia i, per tant, la demanda d'acer si les limitacions econòmiques continuen al nivell actual. D'altra banda, si la guerra entre Rússia i Ucraïna acaba abans del previst, hi ha un potencial alcista.

La recuperació sostinguda i forta de l'economia nord-americana després del xoc pandèmic està arribant al seu fi, ja que la Fed persegueix pujades d'interès agressives per contenir la inflació. S'espera que les activitats manufactureres es refredin bruscament gràcies a l'entorn econòmic feble, la fortalesa del dòlar i el canvi de la despesa de béns a serveis. No obstant això, s'espera que el sector de l'automoció mantingui l'impuls positiu a causa de la demanda acumulada i la reducció de les limitacions de la cadena de subministrament. El sector de la construcció patirà a causa de la relaxació del boom de l'habitatge i la recuperació retardada del sector no residencial a causa de l'augment del cost dels materials i els elevats tipus d'interès. No obstant això, la nova Llei d'infraestructures augmentarà considerablement la inversió en infraestructures, i l'augment de la inversió en el sector energètic donarà suport al creixement de la demanda d'acer malgrat una economia debilitada. En general, no s'espera que la demanda d'acer dels Estats Units es converteixi en una contracció.

La recuperació de la demanda d'acer al Japó es va afeblir, ja que l'augment del cost dels materials i l'escassetat de mà d'obra han provocat retards en la construcció. No obstant això, amb el suport dels sectors de la construcció i la maquinària no residencials, la demanda d'acer continuarà amb la seva recuperació moderada el 2022. El creixement de la indústria de l'automoció amb l'alleujament de les limitacions de la cadena de subministrament permetrà una recuperació continuada de la demanda d'acer el 2023.

Les perspectives de demanda d'acer per a Corea del Sud han empitjorat i s'espera que disminueixi el 2022 a causa de la contractació d'inversió i construcció d'instal·lacions. La recuperació el 2023 estarà liderada per l'alleujament dels colls d'ampolla de la cadena de subministrament d'automòbils i una millora de les perspectives per als lliuraments i la construcció de vaixells. No obstant això, la recuperació de la indústria manufacturera serà limitada a causa de la feble economia mundial.

Tant el Japó com Corea s'enfronten a riscos a la baixa per l'empitjorament de les perspectives econòmiques mundials, ja que els seus sectors que fan servir l'acer tenen una alta exposició a les exportacions.

La demanda d'acer al món desenvolupat caurà un 1,7% i es recuperarà un 0,2% el 2022 i el 2023 respectivament, després de recuperar-se un 16,4% el 2021 de la caiguda pandèmica del 12,3%.

Economies en desenvolupament, excepte la Xina

Moltes economies en desenvolupament, especialment les importadores d'energia, estan experimentant una inflació més aguda i cicles d'enduriment monetària que van començar abans que les economies desenvolupades. El sector de la construcció es veu afectat per una inflació elevada, ja sigui directament a través de les altes taxes d'interès i els costos dels materials, o de la reducció de l'espai pressupostari del govern per a projectes d'infraestructures a causa de la despesa en mesures d'alleujament de la inflació.

Tot i així, les economies en desenvolupament asiàtiques de ràpid creixement com l'Índia i l'ASEAN mantindran un creixement elevat, recolzat per la fortalesa estructural de l'economia nacional.

Malgrat els vents contraris globals, la demanda d'acer de l'Índia mostrarà un gran creixement a causa del fort consum urbà i la despesa en infraestructures, que també impulsarà la demanda de béns d'equipament i automòbils, entre altres coses.

A la regió de l'ASEAN, la demanda d'acer va experimentar un lent inici de recuperació de la pandèmia, amb la recuperació de la construcció endarrerida. Tanmateix, el 2022, la demanda d'acer de la regió ha estat mostrant un fort creixement a mesura que els governs estan impulsant projectes d'infraestructura. Es preveu un creixement particularment fort de la demanda d'acer a Malàisia i les Filipines.

D'altra banda, els països d'Amèrica del Sud i Centre veuran una important desacceleració de la demanda d'acer a mesura que la regió s'enfronta als reptes d'un entorn d'alta inflació. A més de l'elevada inflació i l'augment de les taxes d'interès a nivell nacional, l'enduriment monetària dels EUA augmentarà la pressió sobre els mercats financers. Després d'un repunt excepcional el 2021, la demanda d'acer a molts països d'Amèrica del Sud i Centre veurà una contracció el 2022, amb un important desstockatge i una desacceleració de la construcció.

A la regió MENA, la demanda d'acer continua sent resistent a causa dels països exportadors de petroli que es beneficien dels alts preus del petroli i dels grans projectes d'infraestructures a Egipte. No obstant això, els alts preus del petroli no han provocat un augment important dels nous projectes de construcció als països del CCG, ja que els governs estan tractant d'aconseguir amortidors fiscals.

A Turquia, la depreciació de la lira i l'alta inflació estan perjudicant les seves activitats de construcció, provocant una contracció de la demanda d'acer el 2022 i només un repunt limitat el 2023.

Malgrat les fortes sancions imposades a Rússia, s'espera que la demanda d'acer es contrau menys del que es preveia a l'inici de la guerra, principalment a causa dels alts preus del petroli i les mesures de suport del govern a la construcció. No obstant això, els sectors de l'automòbil i la maquinària han experimentat una profunda contracció a causa de la seva alta dependència de peces i components importats. El 2023, s'espera que la demanda d'acer vegi una contracció més profunda a mesura que les sancions es tornin més contundents amb el temps. La demanda d'acer a la Ucraïna en plena guerra es va contreure més del 50 per cent el 2022, però s'espera una recuperació parcial el 2023 arran de les activitats de reconstrucció.

Sectors utilitzadors de l'acer

Construcció

La recuperació posterior al confinament de l'activitat de construcció es va veure obstaculitzada primer pels colls d'ampolla de subministrament i després l'augment dels costos dels materials. L'activitat mundial de la construcció s'enfrontarà a més reptes en els propers anys, ja que els tipus d'interès comencen a pujar a moltes regions per primera vegada des de la crisi financera mundial. Les perspectives de construcció residencial s'han deteriorat considerablement a causa de l'augment dels costos de finançament, la reducció del poder adquisitiu i la feble confiança. D'altra banda, malgrat els vents contraris, les infraestructures segueixen sent un punt brillant a moltes regions, ja que els governs s'estan centrant en projectes d'infraestructures.

A la Xina, el mercat immobiliari continua deprimit i no s'espera un fort repunt a causa de la baixa confiança dels compradors. Amb algunes mesures de relaxació previstes en el mercat immobiliari, és probable una lleugera millora el 2023. La inversió en infraestructures podria tenir un impuls més positiu, ja que el govern xinès depèn de la inversió en infraestructures per donar suport a la feble economia.

Als EUA, s'espera que la nova Llei d'infraestructures augmenti la inversió en infraestructures amb força malgrat el deteriorament de l'entorn econòmic general. El boom de la construcció residencial s'esvaeix enmig dels alts costos de construcció, l'augment de les taxes hipotecàries i l'elevat preu de l'habitatge. La forta pujada dels tipus d'interès retardarà la recuperació del sector no residencial.

A la UE, les activitats de construcció generalment s'estan debilitant enmig dels elevats costos dels materials, l'escassetat de materials, l'augment dels tipus d'interès i la caiguda de la confiança. Itàlia, per la seva banda, ha experimentat un fort creixement de la construcció el 2022 gràcies als incentius governamentals, però les perspectives de futur són incertes.

Al Japó, els projectes d'enginyeria civil associats a programes de prevenció de desastres naturals donaran suport a la demanda d'acer de construcció.

A l'Índia, una forta empenta per a les infraestructures, inclosos els projectes de carreteres i metro, continuarà impulsant la demanda d'acer. El desenvolupament d'infraestructures urbanes també impulsarà la recuperació del sector residencial.

A tota l'ASEAN, els governs s'estan centrant a reprendre els projectes d'infraestructures retardats o aturats. Tot i així, l'enduriment de la política monetària i l'augment dels costos poden soscavar el creixement de la construcció residencial a la regió.

Mèxic s'enfronta a una recuperació molt feble de la construcció: no s'espera que el sector assoleixi nivells previs a la pandèmia el 2023. Al Brasil, el sector de la construcció també s'està alentint després d'un bon comportament durant el primer semestre del 2022.

Als països del CCG, els esforços d'amortització pressupostària estan retardant nous projectes a curt termini, però els alts preus del petroli provocaran més activitats de construcció en un futur proper.

Automoció

La recuperació de la indústria de l'automòbil mundial va continuar durant la primera meitat del 2022 enmig dels vents contraris relacionats en gran part amb les restriccions de COVID-19 a la Xina i les interrupcions persistents de la cadena de subministrament. Als Estats Units, la producció de vehicles lleugers està preparada per a un continu moviment a l'alça sempre que els colls d'ampolla de subministrament continuïn disminuint, tot i que el sector manufacturer més ampli es desaccelera bruscament. A Mèxic, després d'un rendiment feble el 2021, s'espera que la producció d'automòbils mostri un fort creixement el 2022 i el 2023 arran de l'alleujament gradual de l'escassetat de semiconductors. A l'Índia, l'impuls de la producció d'automòbils de passatgers és fort i s'espera que es mantingui saludable amb carteres de comandes sòlides i millora del subministrament de microxips. A Corea del Sud, s'espera que la producció d'automòbils mostri un creixement, ja que els bloquejos a la Xina i les interrupcions de la cadena de subministrament s'alleugen una mica.

Mentrestant, a Alemanya i Japó, la recuperació s'està produint a un ritme més lent, amb una millora més visible que s'espera el 2023. A Rússia, la producció d'automòbils de turisme es va enfonsar amb una demanda feble i una escassetat de components cada vegada més severa.

Més recentment, les interrupcions de la cadena de subministrament són menys agudes i s'espera que la situació millori encara més el 2023. No obstant això, l'augment de la inflació i, sobretot, l'augment dels preus de l'energia estan comprimint els pressupostos de les llars, mentre que l'augment dels tipus d'interès fa que els cotxes siguin menys assequibles. La possible debilitat del costat de la demanda pot debilitar la recuperació de la producció.

No obstant això, la producció i les vendes de vehicles elèctrics han anat guanyant impuls, especialment a la Xina i Europa. A la Xina, la producció de vehicles elèctrics va augmentar un 120,0 per cent fins a 3,28 milions d'unitats, la qual cosa representa el 22,5 per cent de la producció total de vehicles durant els primers set mesos del 2022.